【5月第4週】今週のFX相場展望｜ドル円・ゴールドの注目ポイント

5月第4週（5月25日〜5月29日）が始まりました。先週末のドル円は159.206円、ゴールドは4,509.69ドルで引けています。新FRB議長ウォーシュ体制のタカ派スタンスが意識されるなか、今週最大のヤマ場は木曜日のPCEデフレーターです。また、金曜日には4月下旬から5月にかけての為替介入実績が公表される予定であり、円相場への影響が注目されます。週明けは英国・米国が祝日で休場のため薄商いですが、火曜以降は動きやすい環境になりそうです。

先週の振り返り

先週末の終値は、ドル円が159.206円、ゴールドが4,509.69ドルでした。新FRB体制の発足とともに「年内利上げ」シナリオへの警戒感が台頭し、ドルは6週間ぶりの高値圏を維持しています。ゴールドは$4,500周辺での底値模索が続いており、FRBタカ派とドル高が上値を抑える一方、中東情勢の不透明感が下値を支えました。バンク・オブ・アメリカがドル円の年末予想を152円に引き下げるなど、中期的な円回復シナリオも浮上しています。

今週の重要イベントカレンダー

5月25日（月）

英国・米国が祝日で休場。流動性が低く、方向感の出にくい一日。経済指標の発表はなし

5月26日（火）

米消費者信頼感指数発表（23:00）。PCEデフレーター前日のムード形成に影響。S&P/ケース・シラー住宅価格指数（22:00）、ダラス連銀製造業活動指数（23:30）も発表

5月27日（水）

植田日銀総裁発言（09:00）。追加利上げへのヒントに注目。豪消費者物価指数発表（10:30）。RBNZ政策金利決定＆総裁会見（11:00〜12:00）。カシュカリ・ローガン両連銀総裁発言（09:20、17:00）

5月28日（木）

最重要日。米PCEデフレーター・PCEコアデフレーター発表（21:30）。米第1四半期GDP改定値・個人消費改定値発表（21:30）。新規失業保険申請件数発表（21:30）。ECB理事会議事要旨公表（20:30）。ラガルドECB総裁発言（16:20）。ジェファーソンFRB副議長・ウィリアムズNY連銀総裁発言も予定

5月29日（金）

5月末の最終営業日。外国為替平衡操作実施状況（介入実績）公表（19:00）。東京都区部消費者物価指数発表（08:30）。カナダGDP発表（21:30）。月末フロー・ポジション調整に注意が必要

ドル円の見通し

先週末の159.206円から、今週は「PCEデフレーターと介入実績」という二大イベントを挟んだ相場展開が予想されます。ウォーシュ新FRB議長のタカ派姿勢を受けてドル高基調は継続しており、160円方向への上値トライが意識される場面もあるかもしれません。

一方で、赤沢経産相の円高容認発言やBofAの年末152円予想引き下げに見られるように、政府・金融機関の間で円安是正ムードが強まっています。金曜日の介入実績公表（4月28日〜5月27日分）では実際の介入規模が明らかになり、円相場が急変動するリスクがあります。今週は162〜157円のレンジを意識しつつ、木曜PCEと金曜介入実績公表前後のポジション管理が重要です。

ゴールドの見通し

ゴールドは先週末4,509.69ドルで引け、$4,500のサポートラインをわずかに上回った水準からスタートします。FRBの利上げシナリオが意識される限り、実質金利の上昇がゴールドの上値を抑える構図は変わりません。今週のPCEデフレーターが市場予想を上回れば$4,500割れのリスクが高まり、次のサポートゾーンである$4,450〜$4,400が視野に入ります。

ただし、米・イラン情勢の長期化や5月月末の実需フローがゴールドを下支えする可能性も残っています。$4,550〜$4,600を明確に突破できれば強気転換のシグナルとなりますが、今週はPCE待ちの慎重なムードが続きそうです。

まとめ

今週の最重要イベントは木曜日のPCEデフレーター・GDP改定値です。ドル円・ゴールドともにこの結果次第で方向感が大きく変わる可能性があります。また、金曜の介入実績公表は円相場の急変動を引き起こしかねない材料です。月曜の休場明け・火曜以降は少しずつポジションを整理しながら木曜・金曜の本番に備えるのが賢明な戦略といえそうです。月末フローにも注意しながら、今週も慎重にトレードに臨みましょう。